央行發布一季度貨幣政策執行報告，結構性寬松導向明確；2025年5月9日，央行發布《2025年第一季度中國貨幣政策執行報告》，整體基調與全國兩會、4·25政治局會議及5·7一攬子增量政策保持一致，體現“適度寬松”政策主線。報告開辟六大專欄，圍繞MLF工具演變、消費提振、綜合融資成本、債市監管、財政發力與物價回升等展開，明確未來金融政策的關鍵發力點。【評論】此次報告透露出兩個新動向：一是“降成本”提法從“貸款成本”擴展為“綜合融資成本”，意味著后續政策可能轉向壓降擔保、評估、服務等非息費用；二是國債買入工具雖備受市場關注，但在當前長端利率低位運行的背景下，央行態度趨于謹慎，更多依靠結構性工具進行定向調控。總體來看，報告將成為未來一個階段引導金融支持實體、穩定市場預期的重要風向標。5月2日，中國恒大發布公告稱，中國香港高等法院已于4月17日就恒大集團清盤程序作出關鍵性裁決。法院明確，僅法定債權人可參與或成為清盤監督機構，經濟權益持有者（如小股東）被排除在外。同時，法院支持清盤人剝奪股東在清盤決策中的參與權，恒大股票將繼續停牌。【評論】該裁決意味著恒大清盤進入實質性推進階段，清盤主導權將完全掌握在債權人和清盤人手中，進一步壓縮了原有股東的權利空間。這標志著恒大重組希望基本破滅，投資者也將面臨權益“清零”的現實風險。該案或將成為中國大型房企境外清盤操作的先例，影響深遠。（一）5月7日晚，東興證券公告稱，其控股股東中國東方資產管理股份有限公司已獲國家金融監督管理總局批復，完成股權變更。此次調整后，東方資產的實際控制人由財政部變更為中央匯金投資有限責任公司，意味著東興證券的實控人也同步變更。【評論】此次實控人變更是金融國企股權結構優化與職責重塑的重要體現。中央匯金作為國家級金融資本運營平臺，其入主東方資產，預示著政策性AMC（資產管理公司）功能可能將進一步向服務國家戰略、防范金融風險傾斜，強化與資本市場聯動，提升資源配置效率。這一變動也可能為東興證券帶來更強的資本支撐和戰略協同。（二）5月7日，國家金融監督管理總局官網發布公告，正式批復同意興業銀行籌建興銀金融資產投資有限公司（暫定名）。這意味著全國第六家銀行系資產投資公司（AIC）即將落地，繼工行、農行、中行、建行、交行之后，興業銀行成為首家獲批設立AIC的股份制銀行。【評論】興銀AIC的籌建獲批，標志著銀行不良資產處置市場迎來更多參與主體。AIC作為專注不良資產投資和化解的金融平臺，有助于銀行“出表”不良、提升資產質量與風險管理能力。股份行入局，也預示著監管支持多層次不良資產市場建設，推動銀行由“做大資產”向“做優資產”轉變，在當前信用風險上升背景下，具備重要現實意義。
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