非金融機構不良資產收購業務正成為信達資產管理公司的主要盈利來源。依托目前擁有國內唯一非金業務牌照的先天優勢，非金業務已取代傳統的銀行不良資產收購業務，成為信達資產管理公司的賺錢主力。
數據顯示，今年上半年，信達新增非金業務占總新增不良資產業務比重已達70%，非金業務對不良資產業務收益貢獻度達到53%。
“非金業務是巨大藍海，據商務部統計，截至2013年末，僅規模以上工業企業應收、應付賬款規模就接近10萬億元，我們這塊業務的存量規模還不及零頭。”信達公司資產經營二部總經理張載明稱。
謹慎涉足房企收購項目
“AMC選擇收購項目的標桿主要有兩個：企業資質與資產質量。對應的組合有四種：好企業好資產、問題企業壞資產、好企業壞資產和問題企業好資產。”張載明介紹稱，非金業務接手的項目多屬于后兩類；從盈利模式看，非金業務主要收購企業應收應付賬款以獲得固定收益，此類業務的折扣率通常在九折以上，企業則相應獲得短期流動性支持。
據了解，目前信達59%非金業務中來自于房地產業務，所收購資產全部為應收應付賬款，東方資產管理公司房地產業務的占比在同行中最高，大約在69%。
房地產行業正進入調整周期，不良資產持續上升。記者獲悉，出于風控考慮，AMC目前幾乎不涉足三四線城市的房產項目，而在一二線城市中，收購項目也逐步向一線城市傾斜。
“今年以來，AMC一般會優先選擇短期流動性緊張的優質房企或有潛在并購重組預期的房企，主營業務要求是剛需型普通住宅項目、綠色房地產項目、養老房地產項目等。”一位資產管理公司相關業務主管透露。
非金業務自2010年試點以來，暫未擁有該牌照的華融、東方、長城也或多或少涉足該項業務，監管部門正在調研放開非金業務試點。
青睞“問題企業好資產”
相比于房地產應收應付賬款等“好企業壞資產”類收購項目，AMC實則更青睞“問題企業好資產”類項目。
“‘好企業壞資產’多屬于短期流動性遇到問題，AMC收購應付賬款以獲得固定收益，這部分利潤來源穩定而有限，更大的利潤來源要依靠行業的周期性變動，把握特殊機遇投資，也就是‘問題企業好資產’項目。”張載明說。
此前媒體關注的廣東嘉粵集團破產重整事件，就是較為典型的“問題企業好資產”收購項目。嘉粵集團曾是湛江市最大的民營企業，但由于前幾年集團規模擴張較快、涉足領域多為重資產行業等諸多原因，導致最終所確認的債權總額高達56.7億元，而資產價值合計50.3億元，造成資不抵債，集團于2012年底申請破產重整。
據悉，今年5月底，信達以36.65億元的出資額對嘉粵集團進行整體重組。記者從信達相關人士了解到，信達預估該集團潛在資產高達60多億元，并與集團簽訂3年期的破產重整合約，要求嘉粵在規定時間內償還信達所投入的36.65億元重組本金及重組補償金，若集團償還資金超過預計潛在資產額，則超額部分可共享回報。
上述人士介紹，經濟下行周期下，不少企業，尤其是民營企業所面臨的經營危機風險加大，資產管理公司不僅可以在企業破產清算前介入，避免資產變為不良，也可以從中獲得可觀收益，同時，這種做法也有效化解了區域性金融風險的生成和蔓延。
（資料來源：證券時報，原文標題：信達非金業務占比達七成，日期2014-09-22，編輯：James）
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