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　　新冠疫情打亂了整個社會的節奏，不良資產行業也迎來了不一樣的波動期和變革期。除了屢屢在監管發言中被提及的高關注度，還有不確定性中前行的行業機遇。

　　截止今年6月末，銀行業不良貸款余額已達到3.5萬億元，不良貸款率1.86%。雖然這一比率較年初下降了0.08個百分點，但需要關注的是，由于不良貸款暴露存在一定的滯后性，隨著延期還本付息政策到期，未來不良貸款仍然面臨上升壓力，不良貸款可能進一步增加。

　　7月27日，銀保監會召開全系統2021年年中工作座談會暨紀檢監察工作（電視電話）座談會。會議強調，要毫不松懈地防范化解金融風險，“積極應對不良資產集中反彈”。近期發布的《2021復旦-浙商 中國不良資產行業發展指數報告》（以下簡稱《報告》）分析認為，隨著不良資產市場的不斷擴大和市場參與者專業化水平的不斷提高，不良資產市場逐漸走向成熟和穩定。

　　累計招標規模創新高

　　不良資產市場對金融風險的防范與化解以及中國經濟發展具有積極意義，其具體功能表現在逆周期調解功能、錯配糾正功能、風險處置功能、信息發現功能以及治理改善功能。

　　2021年1月，銀河資管開業，這是20年多來金融資產管理公司首次擴容，全國性資產管理公司數量達到5家。隨著銀河資產的正式成立，目前不良資產市場逐步演變為“五大+地方+AIC+民營+外資”的多元化市場競爭格局。

　　《報告》統計，2020年全國不良資產市場累計招標規模約為31730億元，創下新高。總體來看，2015年至今，不良資產市場每年的累計招標規模均出現上升的趨勢，這與不良資產市場的持續熱度密切相關。

　　從招標方分類來看，2020年四大資產管理公司占比約為76.76%，銀行招標占比6.11%，地方資產管理公司招標占比9.35%，其他市場參與機構招標規模占比約在7.78%左右，可以看出整個市場的市場化程度在逐步提升。

　　從區域來看，不同省份之間也存在一定的差距。從2020年各省份債權市場招標總規模看，頭部效應依舊明顯，前五大省份占據全國約48.3%的招標市場規模，前五名依然是廣東省、浙江省、江蘇省、河南省和山東省。值得關注的是，上海市招標市場規模增長迅速，上升7個位次至第8名，而福建省則下降3個位次至第9名。

　　不良資產的真實交易價格是行業參與者所關注的最重要的指標，但受資產包質量和區域經濟發展情況等因素影響，目前尚無統一定價標準。《報告》通過網絡公開拍賣的債權成交數據進行分析統計，初步統計發現，2020年全國債權成交的本金折扣率相比于2019年基本無變化，全國債權成交的平均本金折扣率在五八折左右。

　　區域化競爭特征會更明顯

　　2021年1月，中國銀保監會下發通知進行單戶對公不良貸款和批量個人不良貸款轉讓試點。中國個人不良貸款轉讓市場開始啟動試點。《報告》認為，隨著個貸以及單戶轉讓政策的出臺，單戶轉讓可能會實現一二級市場的打通，二級市場中競爭的區域化特征會更加明顯，經濟發達省份的市場競爭熱度更高。

　　今年3月，工商銀行、平安銀行在銀行業信貸資產登記流轉中心，以公開競價方式成功開展首批不良貸款轉讓試點業務。據了解，競價一度十分火熱，各受讓方參與競價的積極性高，最多時有9家受讓方對同一單業務進行報價，報價輪數最多達44輪。（參見：工行、建行等機構開立不良貸款轉讓賬戶 首批業務已落地）。

　　事實上，《報告》綜合分析認為，隨著不良資產市場的不斷擴大和市場參與者專業化水平的不斷提高，不良資產市場逐漸走向成熟和穩定。從不良資產各分指數來看，規模指數和活躍度指數雖然都處于穩定上升的階段，市場風險指數卻也呈現上升的趨勢，不良資產行業機遇與風險并存。

　　《報告》建議，不良資產行業從業者應多元處置、整合資源。外部市場環境不確定性加大，多類型不良資產也需要多樣化的處置手段。同時還要全方位加強戰略協同，靈活調動各類資源，如上市公司殼資源、行業龍頭、金融機構、中下游服務商等，促進處置的多元化。

　　《報告》預計，2021年不良資產成交規模指數總體將延續上行態勢，主要受市場供應增加、2021年金融風險逐漸暴露的影響。預計未來不良資產市場會吸引更多機構參與競爭。值得關注的是，就在今年8月，中信證券宣布擬成立特殊資產部，此前在中信證券組織架構的經營管理層面中設有另類投資業務線，再設立特殊資產部或是對原先業務線的擴充。

媒體報道：

1.新浪財經http://finance.sina.com.cn/jinrong/yh/2021-09-08/doc-iktzqtyt4836479.shtml?cref=cj

2.新浪金融研究院 https://mp.weixin.qq.com/s/WtEIJIbfEy2A68orCg_mkg