2018年4月24日上海證券交易所發(fā)布了《有限責任公司債券質押式三方回購及交易結算暫行辦法》，辦法主要規(guī)定了債券質押的相關業(yè)務指導，其中的重點內容有：
（一）本辦法明確允許ABS做三方回購的質押券，而并不是標準質押式回購的質押券。協議質押式回購中，一直允許ABS作為質押產品；
（二）三方回購的擔保品范圍包括公開發(fā)行債券、非公開發(fā)行債券和資產支持證券，但不包括次級檔和已發(fā)生違約風險或已披露存在重大違約風險的；
（三）評級AAA（公開發(fā)行）折扣率3％，AA+（公開發(fā)行）折扣率8％，AAA（非公開發(fā)行）折扣率8％，AA+（非公開發(fā)行）折扣率15％
（四）首次回購交易可以采用報價、詢價及指定對手方等方式達成交易。
（五）參與正回購門檻要求（主體）：必須為金融機構或其理財產品或上交所認可的其他機構投資者，具體要求見交易所具體規(guī)定。
（六）質押標的的范圍：上交所上市交易或者掛牌轉讓的債券，包括公開發(fā)行債券、非公開發(fā)行債券和資產支持證券。
（七）不可作為三方回購的擔保品：資產支持證券次級檔；已經發(fā)生違約或經披露其還本付息存在重大風險的債券和資產支持證券；上交所認為不適合充當回購擔保品的其他債券。即ABS的次級檔不能進行質押融資，同時風險較大的質押標的也不得作為三方回購的質押標的。
這里特別提醒：應注意此次三方質押與中登質押的區(qū)別
本次債券質押式三方回購交易，是指以交易所上市或掛牌的債券分類作為質押標的，由交易所作為交易參與的一方，在交易申報、場內直接聯合中登辦理質押登記等形成一體化交易模式。
交易所的質押式回購質押券存在標準券折扣系數，以此滿足質押擔保和風險控制需要。
質押式三方回購交易一方面為融入方和融出方提供統(tǒng)一的相對標準化的交易場所，另一方面也降低交易的操作難度，一定程度上降低交易風險，畢竟交易所對質押標的有一定的選取標準。在這個交易中，交易所不承擔交易風險。
而中登一般的質押式交易，則是雙方根據交易約定，以相關標的作為質押物，由標的物登記機構進行質押登記，以確保債權的有效實施。
浙公網安備?33010202000630號 
